（轉(zhuǎn)引自2020年4月20日證券時報）4月16日,國內(nèi)光伏組件自動化設(shè)備龍頭金辰股份(603396)發(fā)布2019年年報,1-12月公司實現(xiàn)營收8.62億元,同比增長13.97%;實現(xiàn)歸母凈利潤6013.83萬元,較去年同期下滑?公司擬10派1.8元(含稅)?

值得市場關(guān)注的是,金辰股份主要產(chǎn)品光伏組件設(shè)備2019年銷售額較去年同期增長約15%,整體表現(xiàn)較好,公司毛利率基本與去年持平?

近年來,公司整體戰(zhàn)略布局從光伏組件自動化設(shè)備領(lǐng)域向電池片裝備的向前延伸,圍繞電池片領(lǐng)域產(chǎn)品規(guī)劃及支出較多?2019年公司新增辰錦智能?拓升智能兩家子公司,專業(yè)從事高速絲網(wǎng)印刷機和TopCon高效電池片PECVD設(shè)備的研發(fā)和設(shè)計?特別是在研發(fā)領(lǐng)域,2015年至2019年,公司年研發(fā)費用在營收中的占比均超過8%,且在2019年達到階段峰值8.85%,研發(fā)費用投入高達7628.46萬元,確實對公司凈利潤造成一定沖擊?

產(chǎn)業(yè)鏈向前延伸 暢享市場廣闊空間

從先進光伏組件到高效電池技術(shù),金辰為什么要向上布局呢?面對疑問,金辰股份董事長李義升解釋:“硅料-硅片-電池片-光伏組件-電站,是光伏行業(yè)5個產(chǎn)業(yè)段,金辰目前專注于光伏組件自動化設(shè)備領(lǐng)域,至今已經(jīng)17年了,3年前向前延伸至光伏電池片裝備領(lǐng)域,以進一步明確高效光伏電池及組件成套裝備和港口自動化解決方案的戰(zhàn)略定位?”

“電池片設(shè)備投資額約是組件的4倍左右,尤以金辰選擇的成熟度較高的HJT技術(shù)的電池片裝備投入成本更高,市場空間更加廣闊?”李義升繼續(xù)補充,“初步估計,2019年1GW光伏組件投資額為1億元,在電池片裝備領(lǐng)域,1GW投資額大約需要4億元,如果采用PERC技術(shù)投資額為3億元,PERC+TopCon投資額為4億元,而采用HTJ技術(shù)投資額高達6-7.5億元,預(yù)計隨著產(chǎn)能推進未來投資額將維持在5.5-6億元之間,確實市場空間太廣闊了?”

PECVD設(shè)備是HJT電池片生產(chǎn)線的核心工藝環(huán)節(jié)所用的關(guān)鍵設(shè)備,且較為昂貴,多依賴國外進口,突破PECVD設(shè)備并實現(xiàn)進口替代是金辰股份作為光伏設(shè)備行業(yè)引導(dǎo)者的使命所在?

值得投資者注意的是,公司此次可轉(zhuǎn)債擬募集不超過3.80億元,就是用于“年產(chǎn)40臺(套)HJT高效電池片用PECVD設(shè)備項目”?通過該項目,金辰有望打破電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)瓶頸,改變目前關(guān)鍵技術(shù)及設(shè)備依賴進口的局面,降低HTJ電池生產(chǎn)線的投資成本,引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展?此外,公司通過光伏組件設(shè)備研發(fā)及銷售在行業(yè)內(nèi)積累了較多優(yōu)質(zhì)客戶,電池片設(shè)備項目的推進有望形成良好的協(xié)同效應(yīng),實現(xiàn)高效發(fā)展?

技術(shù)布局成效顯現(xiàn) 三領(lǐng)域齊頭并進

大量的研發(fā)投入,未來的技術(shù)布局集中在哪里?“先進光伏組件?高效電池技術(shù),以及基于人工智能的港口自動化設(shè)備三個方向?”金辰股份首席運營官葛民表示,“光伏組件自動化設(shè)備是金辰的優(yōu)勢領(lǐng)域,該領(lǐng)域我們?nèi)蚴姓悸试?0%至40%之間,公司在多項組件設(shè)備核心技術(shù)領(lǐng)域具有水平?隆基樂葉?通威股份?晶科能源?晶澳太陽能?東方日升?協(xié)鑫集成等都是我們的客戶?”

“在光伏組件自動化設(shè)備領(lǐng)域我們將持續(xù)投入鞏固引領(lǐng)者地位,2019年下半年至今,光伏組件技術(shù)變化較大,主要是硅片尺寸及組件連接技術(shù)的變化,金辰也做了相應(yīng)的研發(fā)儲備?2019年疊瓦生產(chǎn)線已在客戶那驗證完畢,電池片連接技術(shù)設(shè)備預(yù)計將在2020年10月推向市場,此外,在組件生產(chǎn)線和層壓機方面,我們也在持續(xù)研發(fā),以提高性能和效益?”李義升補充?

“在高效電池自動化設(shè)備領(lǐng)域,從電池技術(shù)上我們選擇了HJT,HJT技術(shù)成熟度較高,未來可能會成為繼PERC之后的主流高效電池技術(shù),我們堅定看好該領(lǐng)域的前景?”葛民繼續(xù)說,“從關(guān)鍵指標光電轉(zhuǎn)換效率來看,主流電池技術(shù)PERC?TopCon(PERC后)?HJT逐步提升,估計PERC維持在22.5%,而實現(xiàn)量產(chǎn)后的HJT可高達28%,轉(zhuǎn)換效率差別巨大?這對光伏產(chǎn)業(yè)鏈降本增效,實現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價上網(wǎng)意義重大?”

從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀看,在目前更具放量基礎(chǔ)的“2.5”代技術(shù)方面,公司與行業(yè)技術(shù)領(lǐng)跑者中科院寧波材料所合作開發(fā)TopCon電池用PECVD,目前樣機在行業(yè)龍頭測試跑;3代技術(shù)HJT方面,葛民認為,2019年已經(jīng)有少量廠商實現(xiàn)HJT電池片的小批量生產(chǎn),如果說2019年是HJT電池片的爆發(fā)節(jié)點,那2020年年底或2021年年底隨著更多產(chǎn)能的落地,設(shè)備商將面臨更多的市場機會?目前公司PECVD等核心設(shè)備樣機有望于年內(nèi)發(fā)至國內(nèi)龍頭測試用,這有望為公司后續(xù)業(yè)績爆發(fā)式增長帶來強勁動力?

此外,在人工智能的港口自動化設(shè)備方面,金辰已為寧波港?天津港等提供智能控制,將成為公司2020年的重要業(yè)務(wù)之一,值得市場期待?

光伏設(shè)備廠商 將迎發(fā)展機遇

經(jīng)過十幾年的發(fā)展,光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國為數(shù)不多?可以同步參與國際競爭?并有望達到國際領(lǐng)先水平的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)?目前我國光伏產(chǎn)業(yè)在制造業(yè)規(guī)模?產(chǎn)業(yè)化技術(shù)水平?應(yīng)用市場拓展?產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等方面均位居全球前列?

光伏“五三一”新政加快了光伏行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰,提高了行業(yè)集中度,2019年平價上網(wǎng)政策和光伏發(fā)電強化消納政策的落地,推動了光伏行業(yè)高速發(fā)展,擴大了對高效光伏組件的需求?特別是國產(chǎn)光伏裝備的廣泛應(yīng)用和技術(shù)水平不斷提升,為整個光伏行業(yè)的發(fā)展提供了有利支撐,提高了我國光伏產(chǎn)品的國際競爭力,未來三至五年我國光伏制造裝備市場規(guī)模將會穩(wěn)定增長?

未來隨著其他光伏產(chǎn)業(yè)本土制造提上日程,國內(nèi)光伏組件客戶持續(xù)擴產(chǎn)及產(chǎn)品?技術(shù)走向高端化,以及進口替代的加劇,光伏設(shè)備廠商將迎來更好的發(fā)展機遇（CIS）?